山西证券股份有限公司肖索近期对南都电源进行研讨并发布了研讨陈述《成绩契合预期，上半年累计中标新式储能项目6GWh》，本陈述对南都电源给出买入评级，当时股价为17.97元。

　　事情：8月5日，南都电源发布2023年半年报，南都电源2023年H1完成经营收入79.0亿元，同比添加40.1%，完成归母净利润3.1亿元，同比下降42.2%，完成扣非净利润2.1亿元，同比添加305.6%；2023年Q2完成经营收入37.0亿元，同比添加35.1%，完成归母净利润2.1亿元，同比添加305.6%，扣非归母净利润1.2亿元，同比添加313.8%，公司成绩契合预期。

　　公司新式储能事务大幅添加，盈余才能显着改进。公司2023年H1锂离子电池体系产品完成收入30.1亿元，同比添加146.8%，毛利率为19.9%，同比添加2.0pct。锂电池资料完成收入6.1亿元，同比添加90.4%，毛利率为18.3%，同比削减-50.1pct。铅蓄电池完成收入11.6亿元，同比添加24.2%，毛利率18.8%，同比添加3.6pct。再生铅完成收入31.1亿元，同比削减-1.5%，毛利率-5.0%，同比下降-1.8pct。公司盈余才能显着改进，H1全体毛利率达9.8%，比上一年同期添加1.3pct；公司储能事务添加添加营运资金，经营活动发生的现金流量净额-81.0亿元；公司落地新一期股权鼓励，管理费用+52.8%。

　　公司储能锂电电芯产能10GWh，继续聚集研制。公司锂离子电池产品产值2.85GWh，铅蓄电池产值1.79GWh。公司已有储能锂电电芯年产能10GWh、体系集成年产能10GWh，还有4GWh储能锂电电芯产能在建，还有4GWh储能锂电电芯产能在建，公司新建年产10GWh才智储能体系建设项目已于6月底开工。公司子公司华铂新资料现有年处理7万吨废旧锂离子电池收回才能，年处理15万吨锂离子电池绿色收回综合利用项目一期也已开建。公司聚集研制，研制投入+42.2%，公司305Ah储能电芯具有20年超长寿数，体积能量密度超越380Wh/L，循环寿数可达12000次，能量功率超95%；资料与再生方面，锂收回率可达92%以上；一起活跃储藏钠离子电池、固态电池等下一代电池储能技能。

　　公司上半年累计中标新式储能项目6GWh，处于职业领先水平。2023年上半年，国内储能中标28.7GWh，同比增幅553%，并网14.8GWh，同比添加727%，上半年装机总量已超越上一年全年装机总量。依据InfoLink猜测，至2030年全球电化学储能商场规模将达1000GWh，为2020年(32GWh)的30倍。公司储能事务添加态势杰出，海外商场与意大利电力、法国电力、美国能源公司、Ingeteam、Upside、RES等深化协作，国内商场中标豫能控股、我国电建、国家电投等多个项目。依据CNESA发布的《储能工业研讨白皮书2023》，公司位列我国储能体系集成商2022年度全球商场储能体系出货量排行榜第六、我国储能技能提供商2022年度全球商场储能电池出货量排行榜第九。2023年至今，公司已累计中标及签署新式电力储能项目算计约6GWh，在用户侧、电网侧、发电侧均已完成大规模使用，处于职业领先水平。本年公司将继续深耕储能范畴，随上游原资料价格下行，估计公司新式电力储能事务利润率继续上行。

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国联证券贺朝晖研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为37.18%，其猜测2023年度归属净利润为盈余8.6亿，依据现价换算的猜测PE为18.09。

　　该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级4家；曩昔90天内组织方针均价为22.5。

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