智通财经APP获悉,东兴证券发布研究报告称,接线盒行业始终追求用更低的成本实现更好的性能,立足长远,接线盒作为光伏产业链的关键辅材之一,市场规模将持续扩容,而随着有突出贡献的公司陆续登陆长期资金市场,产品的迭代升级趋势叠加客户可靠性要求的提升,有突出贡献的公司有望抓住集成化降本+智能化升级的行业机遇,强化自身竞争优势,获得市占率的提升。建议关注快可电子(301278.SZ),因通灵股份(301168.SZ)为接线盒产品市占率第一的有突出贡献的公司、同时也是芯片接线盒领军企业,该行认为通灵股份也将受益。
光伏接线盒作为连接器件,是生产光伏组件的关键辅材之一,其主要具有两种功能:一是连接,连接光伏组件和负载,将组件产生的电流引出并产生功率;二是保护,在组件发生热斑效应时,起到自动保护作用。在全球光伏装机迅速增加的大背景下,假设组件平均功率以每年2%的增速增长,测算22-25年接线盒和连接器的市场需求分别为5.8、7.9、9.1、10.4亿套(亿对),至2025年接线亿元,连接器的市场规模将达26亿元,行业年均复合增速约24.4%。
从过往的产品迭代趋势能够准确的看出,行业产品始终追求用更低的成本实现更好的性能,包括通过设计的改进、工艺的优化,推进零部件的集成化,一方面使得产品更加小型化以减少用料,另一方面可提升生产全过程的自动化水平,降本的同时实现更小的损耗和更高的运行可靠性。展望未来,一方面芯片接线盒具备电流承载能力大、散热性好、自动化生产水平高等优点,未来渗透率有望逐步提升。另一方面,智能接线盒远期或能实现关断控制、功率优化、组件级逆变等更多的功能集成,随技术的进步完善,有望成为接线盒行业的增量市场。
接线盒下游客户为光伏组件制造企业,随着组件功率提升,下游客户对接线盒的散热、电流承载能力、质量稳定性等要求也在提高,从而驱动接线盒产品迭代、技术门槛不断的提高。同时,接线盒产品的生产制造具有一定规模效应,随着头部接线盒企业陆续登录长期资金市场,资金问题得到解决和改善,一方面,上市公司利用长期资金市场融资的先发优势,运用资金压力将得到缓解,规模扩张将得到提速,从而助力优秀企业市场占有率的提升;另一方面,利用规模优势加大研发,有助于抓住集成化降本+智能化升级的行业机遇,强化自身竞争优势和市场地位。
风险提示:行业竞争或加剧;光伏等领域新技术发展趋势或偏离预期;相关上市公司主业发展或低于预期。