光伏接线盒领军企业，盈余触底上升。公司深耕光伏接线盒及连接器，为职业领军企业，随下流光伏职业需求旺盛，公司营收/归母净利润由2017 年2.95/0.33 亿元增至2022 年11.0/1.18 亿元，CAGR 达30%/29%；2023H1 营收及归母净利润分别为6.49/0.88 亿元，同增22%/86%，咱们估计随质料本钱下行叠加公司高盈余新品占比提高，以及规划效应下费用率逐渐下降，公司纯收入才能将进一步提高。
获益光伏需求旺盛接线盒需求高增，龙头市占率有望提高。全球光伏职业需求继续旺盛带动接线GW，对应光伏接线%。光伏接线盒职业竞赛格式较为涣散，2022 年通灵股份和快可电子市占率算计仅20%，CR2 市占率较低，随上市资金加持产能扩张叠加海外建厂，咱们猜测2023 年龙头市占率有望进一步提高。
绑定组件龙头出货继续高增，本钱下行+高毛利率新品占比提高助推盈余改进。1）量：公司与组件龙头协作严密，前五大客户均为闻名组件企业，前两大客户天合及晶澳均为职业前四，出售占比超40%，公司获益出货高增，一起适应商场高增需求公司加码产能扩张，2023 年末产能公司估计达1 亿套，全年出货咱们估计达7000 万套+。2）利：铜等原材料价格回落带动本钱下行，公司前瞻布局具有关断及优化功用的智能接线盒，智能接线盒毛利率远超通用接线盒，随新品占比提高，公司盈余将有望结构性改进。
盈余猜测与出资评级：咱们估计公司2023-2025 年归母纯利润是2.05/2.95/3.93 亿元，同比增加73%/44%/33%，对应PE 为21/14/11 倍，考虑公司为接线盒范畴龙头，初次掩盖给予“买入”评级。