通灵股份(301168)2023年三季报点评：接线盒产能稳步扩张 互联线束事务放量在即

　　2023 年10 月28 日，公司发布2023 年三季度陈述，23 年Q1-Q3 公司完成收入11.52 亿元，同比+17.11%；完成归母净利1.45 亿元，同比+53.91%；完成扣非归母净利1.32 亿元，同比+64.05%。

　　分季度来看，23 年Q3 公司完成收入4.40 亿元，同比+21.12％，环比+15.01%；完成归母净利6083.76 万元，同比+28.11%，环比+28.95%；完成扣非归母净利5715.60 万元，同比+32.64%，环比+32.20%。全体看来，公司业绩契合预期。

　　费用方面，2023 年Q3 公司出售费用率、管理费用率与财务费用率别离为0.19%、7.98%、-0.50%，环比-0.06%、-0.56%、1.78%，费用管控才能继续提高。盈余才能方面，2023 年Q3 公司出售毛利率、净利率到达23.86%、13.81%，环比提高2.04Pcts、1.49Pcts，盈余才能继续向好。

　　产能方面，到6 月公司接线 万套，现在公司募投及扩产项目已全面发动，均围绕着高毛利的新产品打开，其间出产与技改项目将别离于2024 年3 月底与6 月底前竣工，根据公司规划，募投项目与自有资金出资扩产项目竣工后产能将超越1.5 亿套。跟着先进产能的继续扩张与规划效应的表现，公司纯收入才能有望继续向好。

　　公司互联线束产品大多数都用在海外光伏电站，经过就削减人工和汇流箱的运用，削减电缆铺设，优化电站运营本钱，虽疫情完毕后海外交易的康复，估计公司互联线束产品收入较去年比较有较好提高，且因为其非标的特点毛利率高于接线盒，有望成为公司事务的新增长点。

　　出资主张：估计公司23-25 年完成收入18.52/30.22/44.94 亿，归母净利为2.08/3.40/4.74 亿，对应PE 为23x/14x/10x。公司为接线盒有突出贡献的公司，新品迭代和产能扩张有望带来市占率提高，互联线束事务的放量有望为企业来供给新的增量，保持“引荐”评级。

　　危险提示：原材料价格动摇危险、下业景气量动摇危险，交易方针改变危险等。

　　【免责声明】本文仅代表第三方观念，不代表和讯网态度。出资者据此操作，危险请自担。

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