华泰证券发布研讨报告称，车载电源是新能源轿车的中心零部件之一，一辆纯电动轿车一般装备一台OBC和一台车载DC/DC变换器。OBC将外部输入的沟通电转化为直流电输出给电池，DC/DC联接高压动力电池与车载低压体系，为低压用电器供电。800V快充趋势下，OBC向大功率(11kW、22kW等)、双向充电开展，DC/DC牢靠性要求晋级、用量或添加。看好快充车浸透率提高带来的车载电源晋级需求。

　　车载电源集成产品已成为职业主流产品，2021年国内集成产品占比达50%。车载电源的生产流程包括外表贴装(SMT)、插件(DIP)、拼装、测验四个环节，功能指标包括转化功率、功率密度、牢靠性等，职业壁垒最重要的包括供货商资质壁垒、技能与人才壁垒、规划壁垒等。

　　技能创新浪潮下，车载电源正面临着集成化(从物理集成向体系集成演化)、双向充电(双向OBC助力V2X功用完成)、高电压化(800V快充趋势带来电源体系晋级)、新资料使用(引进第三代半导体资料，降本提效)四大开展的新趋势，高效化开展诉求清晰。

　　从本钱构成来看，直接资料本钱占比高，其间功率半导体为第一大本钱，对车载电源的功能有重要影响。车载电源的价格主要与产品功率、集成度等相关，OBC价格呈年年在下降趋势。车载电源职业的开展与充电桩的保有量及沟通桩的占比高度相关：

　　(1)从总量来看，方针与商场合力推进下，国内充电桩的保有量正在敏捷添加;(2)从保有量结构来看，沟通桩占比坚持高位，达80-90%，短期估计将坚持稳定。估计2027年全球车载电源商场规划达593亿元，23-27年CAGR为17.31%。

　　车载电源职业的上游为电力电子零部件供货商，中游为车载电源供货商，下流为整车厂。职业界企业最重要的包括三类：(1)整车厂，如特斯拉(新美亚);(2)传统零部件供货商Tier 1，如法雷奥、大陆集团;(3)第三方供货商，如威迈斯、英搏尔300681）、富特科技、欣锐科技300745）。乘用车OBC商场集中度较高，第三方供货商凭仗技能和规划经济优势，继续占有主导地位。

　　新能源车销量没有抵达预期、车载电源职业竞赛加重、原资料价格动摇、提及的产业链公司不代表对公司研讨掩盖或出资引荐。

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