！公司的接线盒产品通过了国内外行业权威机构的测试认证，包括德国莱茵TUV、南德TUV、美国UL、德国VDE、欧盟RoHS、欧盟CE、日本JET等认证，具有较强的技术实力。

　　公司2020年收入大多数来源于于接线年是西安平稳增长！其他配件增速较快，2021年上半年已超过2020年全年！

　　根据欧洲光伏产业协会的统计数据，2020年全球累计太阳能光伏电站装机量达773.2GW，较2019年增长22%。从2008-2020年十二年累计增长超过45倍！

　　根据欧洲光伏产业协会2021年预测，2025年全球光伏市场的新增装机容量将达到266GW！

　　3、 行业竞争及估值判断：公司全球市占率12.07%！一签盈利0.8万元！

　　1)、行业地位（市场占有率是最好的检验）：公司2018-2019年市场占有率计算方式主要是根据为通过全球新增装机量按照每块组件300W，2020年按照每块组件400W测算其所需组件数量，以此估算接线盒市场,并结合公司销量对公司市场占有率均超10%，其中2020年未12.07%！

　　2)、估值及打新判断：与公司业务类似的公司均未在A股上市，我们选取类似的光伏配件股中来股份进行对标，中来股份市值196亿元（流通市值165亿元），2020年营收50.85亿元，净利润1.47亿元；公司营收、净利分别是其17%、66%,净利润分别是其3%、199%！从对标来看公司合理市值在32-65亿元，公司发行市值47亿元！公司在创业板上市，一签500股，一签盈利0.8万元！

　　4、着重关注：毛利率不高且会降低！前五客户占比77.71%，客户较为集中，最大客户隆基股份占比27.36%！员工跟投！三板转股！

　　1）、产品盈利能力（毛利率）：公司综合毛利率为23.13%！自2018年以来略有下降，但2021年上半年毛利率迅速下降！其中核心接线年以来略有下降！要关注的是2021年上半年毛利率进一步下滑！

　　2）、主要客户情况（下游客户质量）：公司的主要客户包括韩华新能源、无锡尚德、隆基乐叶、天合光能、晶澳太阳能等，均为国内外知名的光伏组件企业！公司前五大客户2020年收入占营收比例77.71%，客户较为集中，第一大客户隆基占比27.36%！

　　5、募集资金及未来业务拓展：公司广泛征集资金大多数都用在光伏接线盒技改扩建、研发中心、信息化建设并补充流动资金！

　　6、 近期业绩及预测：2021年前三季度营收同比增长60.24%！扣非净利润同比下降12.16%！全年预计营收至高同比增长54.15%！扣非净利润同比下降8.91%！

　　通灵股份，公司来自江苏扬中市,主要是做光伏接线盒及其他配件，公司在光伏接线%，也是国内多家相关领域上市公司中第一家成功登录A股！公司主要客户均为光伏组件生产商，包括隆基部分、晶澳太阳能、天合光能以及无锡尚德等，下游客户相对集中！公司目前的问题是本年营收尽管实现较快增长，但净利润却呈现下降趋势，这从公司产品毛利率的大幅度地下跌也能够准确的看出，产品的盈利能力在一下子就下降！未来需持续关注毛利率变化及产品营收持续增长情况！总体来说公司跟随光伏整体行业景气度，与隆基等光伏公司投资逻辑相同，随行业起伏而波动！

　　公司发行市值不低，不过从合理市值来看，作为细分行业第一家上市公司，不会破发！除非光伏行业出现重大利空！可以完全放心打新！同时作为未来，不建议着重关注，如果对光伏行业感兴趣，更应该更多关注隆基等核心标的！公司今日打新，祝大家中签发财！！！

　　打新建议说明：放心打新—上市首日必然不会破发，中签就是赚到；可以打新—上市首日破发概率较小，中签应该盈利；慎重打新—上市首日破发概率大，打新谨慎！

　　综合评价说明：综合评价主要是针对上市后短期是不是能够参与，具体分为四档分别为推荐、谨慎推荐、需要我们来关注、了解即可！）

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